科技题材：算力、半导体、AI 的轮动逻辑

科技是A股最大的题材富矿，AI、算力、半导体、机器人轮番表现。一文讲清科技题材的轮动规律。

科技是 A 股最具想象力的方向，AI、算力、半导体、机器人等题材经常轮番爆发。科技题材的轮动，通常沿着「产业链」和「景气度」两条线索展开。

一、沿产业链轮动

以 AI 为例：行情往往先炒上游算力（GPU、服务器、光模块、液冷，确定性最高）→ 再炒中游大模型 → 最后炒下游应用（想象空间大、落地慢）。确定性越高的先涨，想象空间越大的后涨、弹性也越大。

二、沿景气度轮动

科技题材的持续性和高度，取决于「景气度」是否真实向上：有没有订单、有没有涨价、有没有业绩。纯讲故事、没有业绩支撑的题材，涨得猛也跌得快；有真实景气（如订单爆发、产品涨价）的，才能走出中期行情。

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