现金流：利润是纸面富贵，现金流才是公司的命

很多公司「利润好看却没钱」，真正的风险藏在现金流量表里。一文讲清经营现金流、自由现金流与排雷方法。

有句老话：利润是观点，现金是事实。利润可以靠会计手段调节，但现金很难造假。看公司健不健康，现金流比利润更可靠。

一、经营现金流：公司自己「造血」的能力

经营活动现金流，是公司卖货、提供服务实实在在收到的钱。健康公司通常经营现金流 ≥ 净利润（甚至更高，因为还有折旧等非现金成本加回）。

二、自由现金流：真正能自由支配的钱

自由现金流 = 经营现金流 − 资本开支。资本开支是公司为了维持和扩张要花的钱（建厂、买设备）。自由现金流高，意味着公司在赚完必要的投入后还有「自由的钱」，可以用来分红、回购或再投资。

三、快速排雷的四个现金流信号

• 经营现金流长期为负；
• 利润增长但应收账款、存货增速远高于营收增速；
• 经营现金流远低于净利润；
• 靠借钱、发股融资才能维持运转（筹资现金流常年大幅为正）。

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